申万宏源证券发布投资研究报告，评级: 买入。

广电运通(002152)

公司业绩符合预期。 2019 年前三季度营业收到达到 40.72 亿元同比增长 25.06%， 收入增长超出我们预测，归属母公司净利润达到 5.04 亿元同比增长 12.67%， 扣非后净利润为4.27 亿元同比增长 14.32%， 公司业绩基本符合我们预测。

中标不断，伴随银行网点转型再度成长。 2019 年 8 月 13 日， 公司发布公告，成为中国邮政储蓄银行超级柜员机（ STM）集中采购项目中标候选人，预计中标总金额为人民币 1.27亿元。 2019 年 7 月 29 日， 确定公司为工商银行 2018 年度存取款一体机项目的入围单位。我们预计随着各大行对银行网点转型推进加快，公司银行智能机具业务迎来拐点。

多领域拓展，收入大幅增长。 根据公开披露显示， 公司的解决方案已在规划布局的四条跑道上实现多个应用场景落地： 1） 智能金融领域， 公司打造了建行无人银行、越南 TPBank智慧银行、广州审计大数据平台等多个标杆项目，并为我国政府 60％的财政性资金提供国库支付电子化方案； 2） 在智能交通领域， 公司携手行业合作伙伴打造的深圳地铁二维码乘车、广州地铁大客流安检、南航刷脸登机等智慧出行系统解决方案纷纷上线应用； 3）在智能安全领域， 公司打造了深圳市交委视频管理平台、南山区智慧城市、龙岗区雪亮工程等行业标杆项目，智能安全业务范围已覆盖 29 个省市自治区； 4） 在智能便民领域， 公司发挥服务网络优势，不仅为超过 30 万台智能设备提供便民运营服务，还积极拓展了智能政务无人柜台、智慧文旅、 AI+新零售等创新业务。

研发费用大幅提升，打造领先的人工智能全栈式服务商。 2018 年，广电运通开启了 AI+战略升级之路，着力打造“智能终端+大数据”的产业布局，推动企业进入新一轮快速增长。 自 2019 年初以来公司研发费用连续三个季度大幅提升， Q1-Q3 分别同比增长134%/123%/23%，前三季度研发费用达到 3.04 亿元同比增长 71.85%。

下调 2019-2020 年盈利预测新增 2021 年盈利预测， 维持买入评级。 考虑到公司主要业务银行硬件行业价格战依旧， 我们下调 2019-2020 年净利润预测， 此外公司开始向其他领域拓展， 安防、 交通和便民业务收入大幅增长，我们上调 2019-2020 年收入预测。 分别下调 2019-2020 净利润预测 13%/17%， 由 8.89 和 10.66 亿元至 7.73 和 8.80 亿元。分别上调 2019-2020 年收入预测 8%/5%， 由 60.21 和 72.22 亿元至 65.23 和 75.72 亿元。 新增 2021 年盈利预测， 预计收入为 86.71 亿元净利润为 10.14 亿元。


点击下载海豚股票APP，智能盯盘终身免费体验
免责声明：本文内容部分来源于网络，出于网络分享目的，如对您的权益版权有异议我们将予以删除，谢谢合作！

申万宏源证券发布投资研究报告，评级: 买入。

广电运通(002152)

公司业绩符合预期。 2019 年前三季度营业收到达到 40.72 亿元同比增长 25.06%， 收入增长超出我们预测，归属母公司净利润达到 5.04 亿元同比增长 12.67%， 扣非后净利润为4.27 亿元同比增长 14.32%， 公司业绩基本符合我们预测。

中标不断，伴随银行网点转型再度成长。 2019 年 8 月 13 日， 公司发布公告，成为中国邮政储蓄银行超级柜员机（ STM）集中采购项目中标候选人，预计中标总金额为人民币 1.27亿元。 2019 年 7 月 29 日， 确定公司为工商银行 2018 年度存取款一体机项目的入围单位。我们预计随着各大行对银行网点转型推进加快，公司银行智能机具业务迎来拐点。

多领域拓展，收入大幅增长。 根据公开披露显示， 公司的解决方案已在规划布局的四条跑道上实现多个应用场景落地： 1） 智能金融领域， 公司打造了建行无人银行、越南 TPBank智慧银行、广州审计大数据平台等多个标杆项目，并为我国政府 60％的财政性资金提供国库支付电子化方案； 2） 在智能交通领域， 公司携手行业合作伙伴打造的深圳地铁二维码乘车、广州地铁大客流安检、南航刷脸登机等智慧出行系统解决方案纷纷上线应用； 3）在智能安全领域， 公司打造了深圳市交委视频管理平台、南山区智慧城市、龙岗区雪亮工程等行业标杆项目，智能安全业务范围已覆盖 29 个省市自治区； 4） 在智能便民领域， 公司发挥服务网络优势，不仅为超过 30 万台智能设备提供便民运营服务，还积极拓展了智能政务无人柜台、智慧文旅、 AI+新零售等创新业务。

研发费用大幅提升，打造领先的人工智能全栈式服务商。 2018 年，广电运通开启了 AI+战略升级之路，着力打造“智能终端+大数据”的产业布局，推动企业进入新一轮快速增长。 自 2019 年初以来公司研发费用连续三个季度大幅提升， Q1-Q3 分别同比增长134%/123%/23%，前三季度研发费用达到 3.04 亿元同比增长 71.85%。

下调 2019-2020 年盈利预测新增 2021 年盈利预测， 维持买入评级。 考虑到公司主要业务银行硬件行业价格战依旧， 我们下调 2019-2020 年净利润预测， 此外公司开始向其他领域拓展， 安防、 交通和便民业务收入大幅增长，我们上调 2019-2020 年收入预测。 分别下调 2019-2020 净利润预测 13%/17%， 由 8.89 和 10.66 亿元至 7.73 和 8.80 亿元。分别上调 2019-2020 年收入预测 8%/5%， 由 60.21 和 72.22 亿元至 65.23 和 75.72 亿元。 新增 2021 年盈利预测， 预计收入为 86.71 亿元净利润为 10.14 亿元。


点击下载海豚股票APP，智能盯盘终身免费体验
免责声明：本文内容部分来源于网络，出于网络分享目的，如对您的权益版权有异议我们将予以删除，谢谢合作！